动力锂电池行业疲软：季报不乐观 头部公司仍加码研发

疫情关于全球汽车市场的冲击，使曾经形势“一片大好”的动力锂电池公司难以“独善其身”。

近期，多家全球主流汽车动力锂电池公司陆续公布2020年第一季度的财报相关数据，虽然各大公司的业绩普遍受到疫情的影响而出现疲软态势，但行业高度集中的趋势仍然较为明显。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教向第一财经记者表示，一方面竞争持续将使头部公司继续加码研发以获取市场，另一方面由于疫情导致盈利危机，一些不具备核心竞争力的中小公司将更加难以承受。

季报普遍不乐观

2020年第一季度，我国动力锂电池装机数据不容乐观。

我国汽车动力锂电池产业创新联盟的数据显示，2020年第一季度，我国新能源汽车动力锂电池装机量同比下降约53.84%，约为5.68GWh（亿瓦时）。另据全球动力锂电池调研机构SNEResearch公布的最新统计数据，今年1~二月，我国本土品牌在包括我国在内的全球市场的装机量，均出现了较大幅度的下降，在全球装机量排名前十的公司中，我国公司的比重从2019年1~二月的32.8%，下降至11.1%。

二十八日，宁德时代（300750.SZ）公布2020年第一季度财报，公司一季度实现营业总收入90.3亿元，同比下降9.53%，归属于上市公司股东的净利润为7.42亿元，同比下降29.14%。比亚迪（002594.SH）公布的第一季度财报业绩显示，期内净利润1.13亿元，同比下降84.98%；营收196.79亿元，同比下降35%。

数据显示，宁德时代一季度从前五大供应商采购金额同比下降50.61%，宁德时代方面称，不会对公司未来经营出现重大不利影响，不存在对单一供应商和单一客户过度依赖情况。

此外，2019年国内动力锂电池装机量排名第11名的鹏辉能源（300438.SZ）公布的一季度报也显示，该公司在报告期实现营业总收入4.45亿元，同比减少24.94%；归属于上市公司股东的净利润2018.25万元，同比减少55.50%，而扣除非经常性损益的净利润更是同比减少了97.15%。

一些外资电池公司的盈利情况也不乐观。LG化学的第一季度财报数据显示，虽然该公司销售额约为7.12万亿韩元（1亿韩元约合人民币58万元），同比上涨7.5%，但营业利润约为2365亿韩元，同比下降15.9%。

上述财报数据显示，虽然LG化学的全球装机量及排名略有上升，但负责动力锂电池生产的电池事业部仍出现了518亿韩元的营业亏损，未能实现此前提出的2020年第一季度脱离亏损的目标。

受此影响，LG化学电池事业部专务理事张胜世（音译）在业绩报告会上表示，将下调关于电池事业部的销售额预期10%~15%，同时营业利润率也将随之下调，并认为“收益情况也将不可防止地受到影响”。

此外，SKInnovation及三星SDI的一季度报告尚未公布，但综合韩国当地十大券商的平均预测值，券商普遍预测两家公司的营业利润很有可能将出现同比5%~20%的下降，其中SKInnovation由于受到同时运营的石油价格下浮的影响，不排除会出现营业亏损的可能，其中预测值最为悲观的券商，更是给出了1.5万亿韩元季度营业亏损的数值。

头部公司仍加码研发

不过，虽然动力锂电池行业整体的盈利受到挑战，但并不影响一些公司在技术研发、材料升级等方面的投入。

此前，宁德时代宣布，将拟定增募集不超过200亿元的资金，投入技术研发、产量扩充及补充流动资金。宁德时代在财报中提到，作为疫情可能会对动力锂电池产业造成潜在影响的应对措施之一，公司将依托多年积累的核心技术优势及自主研发能力，持续提升和改善相关产品性能，并减少补贴退坡政策对动力锂电池产品销售的影响。

被宁德时代夺走动力锂电池销量冠军宝座的比亚迪，则通过推出“刀片电池”，技术创新使新一代磷酸铁锂离子电池的续航里程能够达到三元锂离子电池相当的水平。根据年报显示，2019年比亚迪研发费用为56.29亿元，同比上升12.8%。

值得注意的是，LG化学因盈利问题而放弃分拆计划，该公司一位高管曾向第一财经记者表示，原因之一是为了保证研发收入，在竞争持续加剧的背景下保持技术优势。

与此同时，LG化学还在近期频繁宣布针对CNT、正极材料及添加剂等材料进行本土化自产。

韩系动力锂电池公司负责人李昌硕认为，这些材料均为对日本依赖程度较高的材料，这也是基于日本等国家可能采取的贸易保护措施而进行的“自我保护”措施。

业内观点认为，产业链的恢复与市场消费心理的恢复，也将成为影响动力锂电池市场的重要因素。

高工锂电董事长张小飞在一场直播上曾表示，未来一段时间的动力锂电池市场，关于我国公司来讲，可能会是比较有利的机遇，尤其是国内产业链的基本恢复，使国外主机厂有望加快同国内电池公司合作步伐，国外动力锂电池公司二季度有望加快转场我国。

SNEResearch公布的研究报告预测，虽然动力锂电池公司装机量下降导致的业绩危机仍将持续，但在包括我国在内的、一些疫情受到一定控制的市场，正在出现恢复的迹象，未来动力锂电池公司会将重要市场放在这些国家。

此外，近期工信部宣布将延长补贴，相关部门及地方政府出台了多项刺激新能源汽车行业的政策。例如，上海市提出，对购买新能源汽车的消费者给予“充电补助”；扩大新能源汽车应用规模；完善充（换）电基础设施配套等鼓励新能源汽车消费的措施。

汽车行业分析师张强认为，由上海等国内重要城市发起的针对新能源汽车的消费鼓励措施，与延长补贴的利好相结合，确实能够在一定程度上促进动力锂电池的销量恢复，但能否改变市场的整体结构仍有待观察。

“在此前本土头部公司的基础上，特斯拉的加入扩大了头部公司的队伍。尤其是，随着补贴的延长，可能整个动力锂电池行业的洗牌不会那么快了，补贴延长期又能给其他排名相对靠后的电池公司一些希望，甚至还会冒出来一些全新的动力锂电池公司面孔。因此在疫情平息后，头部公司会继续高歌猛进，尤其是宁德时代和LG化学；另一方面，二线厂商会分化，有些能勉强跟上头部厂商的步伐，但没有核心优势的公司则会掉队。”真锂研究首席分析师墨柯对第一财经记者如此分析。