我没有购买住宅太阳能股票的3个理由

在过去十年中，许多大型太阳能公司来去匆匆，这是一个非常动荡的市场。SolarCity是一个完美的例子，在大规模增长中成名并且是ElonMusk的热门投资者，但它最终的财务状况下跌，而特斯拉以适度的估值买下它。

如今，太阳能产业更加成熟，并处于可持续的地位-如果世界没有改变的话。但是世界正在发生变化，如果我拥有Sunrun（纳斯达克股票代码：RUN）或VivintSolar（纽约证券交易所股票代码：VSLR）这两家主要的公开交易住宅太阳能安装商，这三件事情会让我夜不能寐。

1.成本不再下降

几十年来，太阳能装置的成本像岩石一样下降。这就是住宅太阳能公司扩大市场的原因，因为更多地区的住宅太阳能更加经济。每次成本下降都会扩大版图，使其在太阳能方面实现更多增长。

奇怪的是，成本不再下降-而且可能略有上升。据VivintSolar称，2015年第二季度太阳能装置每瓦成本3美元，2018年第二季度每瓦成本3.11美元。对于业内成本最低的公司而言，这是一个大幅增长。

一些事情正在悄然发生，包括销售和营销成本的快速上升。仅在三年前，每瓦0.53美元用于销售和营销;上个季度，每瓦0.85美元。先到先得的客户很轻松，但此后每个后续客户的购买成本都会更高。

我们也看到太阳能发电系统本身的成本停滞不前。太阳能电池板、货架和许可成本并没有像以前那样迅速下降，并且在某些情况下可能会上升。从长远来看，削减成本将是艰难的，这将成为太阳能安装商的逆风。

利率在上升

从公司的角度来看，低利率可能是盈利的关键。在Sunrun的案例中，它同意与其住宅客户签订购买协议，然后转而向投资者出售部分合同现金流，以便为运营提供资金。利率上升意味着投资者不太愿意进行这些投资。

您可以在看到利率确实在上升，我们可能会看到年底前的利率上升。由于10年期国库券是公司债券的基准，因此这是投资者应密切关注的领域。

美联储表示，未来一年利率将继续攀升，这对太阳能安装商来说可能是个大逆风。

3.小型安装人员更灵活

从长远来看，我认为VivintSolar和Sunrun面临的最大挑战是小型区域太阳能安装商。通常比较大的竞争对手的成本更低，并且能更灵活地改变融资产品，特别是从租赁转向贷款融资。

区域安装人员还可以利用与SunPower等制造商的合作伙伴关系，SunPower的产品效率高于竞争对手的制造商，最近获得了关税豁免。SunPower在住宅太阳能领域使用区域安装合作伙伴已经获得了市场份额，因此如果这种趋势持续下去，它将为一些较小的安装人员提供支持。

区域太阳能安装商在太阳能业务方面可以更加灵活，历史已经表明，规模可能并非完全无法解决。

住宅的太阳能使用历史不佳

住宅太阳能公司没有任何真正的历史来获得市场份额，维持它并长期赚钱。SolarCity崛起，现在只是特斯拉的前身。

VivintSolar曾经是一颗冉冉升起的新星，只有在美国太阳能市场停止增长且融资偏好发生变化时才会迅速下滑。

我不认为这是一个投资者可以依赖公司简单安装和融资住宅太阳能系统的价值创造的行业。随着成本的上升、利率的上升以及小型安装商的增长，有理由长期关注Sunrun和VivintSolar等公司。

我们比Sunrun

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