雪人股份连续发起商业并购 但业绩不佳利润不及预期

上市已近8年，雪人股份仍然在困难中度过。

雪人股份原本是一家主营制冰企业，在全球制冰设备制造行业，也处于领先地位，其市场综合占有率名列前茅。2011年，公司跻身A股市场。

然而，对雪人股份而言，上市似乎是其业绩魔咒。上市次年，雪人股份的经营业绩就开始下滑，且一滑就是3年，2014年陷入亏损。

为了提振业绩，从2014年开始，雪人股份开启并购扩张模式，相继将常州晶雪冷冻设备有限公司100%股权、福建长诺重工有限公司100%股权、四川佳运油气技术服务有限公司100%股权、加拿大水吉能公司17.6%股权等多家公司收入囊中。公司的主营业务也拓展至油气服务及新能源领域。

借助并购，2015年、2016年，雪人股份扭亏为盈，2016年净利润达0.33亿元。然而，2017年，公司再度陷入亏损，去年借助非经常性损益勉强扭亏。

今年上半年，雪人股份净利润1182.97万元，同比增长9.36%。但这一业绩，远不及上市之前。

上市8年来，雪人股份股权融资16.72亿元，而其累计派发现金红利7442万元，分红金额仅占股权融资额的4.45%。

与之相对的是，上市之后，控股股东及其一致行动人频频大幅减持。据长江商报记者初步统计，加上重要股东陈胜的减持，重要股东已合计套现7.21亿元。

并购之后业绩依然不佳

持续进行产业布局的雪人股份似乎远远未到收获期。

今年上半年，雪人股份实现营业收入6.77亿元，相较上年同期的5.54亿元增长22.10%，对应的净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）1182.97万元，去年同期为1081.69万元，同比增加101.28万元，增幅为9.36%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为551.72万元，上年同期为亏损335.78万元，成功扭亏为盈。经营现金流净额为3438.38万元，同比由负转正，增幅为122.90%。

单纯从业绩数据看，今年上半年，雪人股份的经营业绩还算不错，但纵向对比发现，其业绩就太一般了。

雪人股份创建于2000年3月，起家于福建福州。公司的传统业务生产销售制冰设备，产品主要应用于混凝土冷却、冷链物流、核电、化工、商超以及食品加工等众多领域。在这一领域，公司做到了全球领先，市场占有率也居行业之首。

不过，目前，公司并不是生产销售制冷设备为核心产业，而是以压缩机为核心产业。这源于传统产业盈利能力下滑。

雪人股份于2011年12月5日登陆A股市场，而在此前的2008年至2010年，经营业绩稳步增长，其营业收入从1.90亿元增长至2.66亿元，净利润从0.61亿元增长至0.80亿元。

2011年，是雪人股份发展史上的里程碑。这一年，公司成功上市，净利润0.86亿元，为近10年来的顶点。从2012年开始，其业绩就不断下滑。

数据显示，2012年至2014年，虽然营业收人在波动中增长，但雪人股份净利润则是连续三年大幅下降，至2014年陷入亏损，亏损金额为0.08亿元，扣非净利润为亏损0.12亿元。

在此危难之际，雪人股份踏上了并购扩张之路，试图借助外力来实现业绩腾飞。

根据同花顺整理的数据，2014年至2017年的4年间，雪人股份相继收购了意大利莱富康及上海莱富康有关螺杆压缩机及活塞压缩机业务的相关资产及相关商标和技术、设备和存货，福建长诺重工有限公司100%股权、福建欧普康能源48.98%股权等多家公司。其中，收购规模最大的标的是四川佳运油气技术服务公司100%股权，交易价格为4.5亿元。

上述并购，交易金额合计达11.87亿元。收购四川佳运油气技术公司时，交易对方承诺，2016年至2018年实现的扣非净利润分别不低于3889万元、472万元、5142万元，且三年累计承诺净利润数合计不低于1.35亿元。2016年、2018年，标的精准达标，2017年爽约了。

借助并购，2015年、2016年，雪人股份扭亏为盈，但在2017年再度亏损，净利润、扣非净利润为-0.59亿元、-0.84亿元。去年，公司营业收入延续增长，净利润为0.15亿元，但扣非净利润依旧亏损0.16亿元。

由此可见，借助并购，公司成为一家以压缩机为核心产业，集余热回收发电、新能源、工商业制冷及其成套制冷系统的研发、设计、制造、销售、工程安装、售后服务于一体的高科技企业。但是，至少是在目前，公司的业绩依然较为糟糕。

前三大股东密集减持套现

努力过了，业绩仍然不佳。或许对发展前景缺乏信心，股东减持大戏密集上演。

雪人股份股东首次减持发生于2014年6月25日，当时，重要股东陈存忠减持72万股，陈存忠儿子陈辉担任公司董事。自此次减持开始，陈存忠抛出的减持大单不断。截至今年7月23日，其已累计减持2915.80万股，累计套现至少达2.80亿元。目前，陈存忠持股数1098万股，持股比仅为1.63%。上市初期，陈存忠的持股比为9.43%，为公司第三大股东。

第二个疯狂套现的股东是陈胜，陈胜系雪人股份控股股东、实控人、董事长、总经理林汝捷的妻弟，因此，陈胜与林汝捷构成一致行动人。

陈胜曾是雪人股份第二大股东，上升之初，其持股比为12.58%。从2017年开始，陈胜屡出大手笔减持。截至目前，其持有雪人股份2955万股，持股比为4.38%，仍为第二大股东。

作为雪人股份的实控人，林汝捷套现也丝毫不手软。2016年6月6日，林汝捷就一次性减持1840万股，套现1.51亿元。

综上所述，根据长江商报记者的粗略统计，不包括其它股东及董监高，仅陈存忠、陈胜及林汝捷三人，合计套现的金额就达到7.21亿元。

相较于大股东的套现，雪人股份回报给投资者的又有多少呢？

上市以来，雪人股份实施三次增发，其中两次是募资，加上首发募资，公司股权融资合计为16.72亿元。而其累计派发的现金红利7442万元，派发的现金红利不到其股权融资总额的5%。

二级市场上，尽管雪人股份一再进行产业布局，推出了不少可炒作的“概念”，但其股价走势并不好。考虑到公司送转股因素，从后复权价看，今年4月18日，其股价最高达50.45元/股，而昨日收盘，股价为28.75元/股。

值得一提的是，陈胜在减持过程中，曾因达到5%未及时披露且仍不停止减持，被监管部门予以处罚。