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美国挑起对华贸易战,手机供应链影响几何?

2020-06-30   点击量:20

美国总统特朗普二十二日宣布,拟利用301调查大规模限制我国对美贸易和投资。美方肆意挥舞贸易保护主义大棒,国际舆论为之侧目。


在去年三月高盛公布的一份重磅报告《我国制造还是美国制造》中指出,特朗普提出让制造业回流美国,以及公布的一系列贸易保护政策,将引发全球供应链格局的重大变化。该报告以手机行业为例研究分析得出的一个结论是:美国消费者购买的下一款智能手机将更加昂贵。


现将报告部分摘选并编译如下:


手机制造业回归将给美国带来什么?


2016年,全球手机销量大约有15亿部(美国地区销售1.75亿部,占12%),这使得智能手机成为全球销量最大以及总价值最高的科技产品。关于智能手机而言,供应链已是全球化,但是制造大部分处于亚洲。


从材料成本上看,以iphone为例,其中15%-20%的材料成本在美国出现,大部分由设计方面的内容组成。如芯片设计由苹果、高通和博通设计,但大部分的芯片制造在台湾台积电完成。


我国占据了iphone大约25%-35%的生产成本,大部分由后端的装配费用构成,但也包括来自外国公司本地制造的零部件(如Catcher、三星SDI、富士康等)。日本和韩国同样也是关键区域,这些国家公司重要供应内存和屏幕。


如今,超过50%的工作岗位来自最后的装配部分,在美国劳动力的成本为14-25美金/小时,而在我国只要2-3美金/小时。因此成本上升重要来自高额装配部分的人工成本,而只转变供应链部分的贸易政策不一定会带来较多就业机会。


因此,假如手机产业链迁往美国,成本以及劳动力供给成为两大挑战。预计手机产业完成向美国的回归大约要5年的时间,而这将带来成本和价格的显著变化。


假如美国政府采取适当的鼓励措施(如财政、税收方面的补贴)以及工业自动化程度的提升,当所有的供应链都回到美国并有效运转时,一部美国制造的智能手机产品成本将会新增37%,这种转移将会导致美国消费者手中的每一部苹果手机的平均成本新增135美元。


如排除厂自动化的因素,假设能够招募到工人,那么5年后将给美国新增50万制造业岗位。


但报告同时指出,自动化或将大幅削减手机组装这一类流水线的传统型工人,但是将创造新的工程类就业机会。有专家预计,自动化或将削减40-70%的最后一道生产线上的工人,但是这么做也要原始设备制造商改变产品周期和相关设计,从而实现自动化。


这张图可以说明智能手机产业回迁美国后带来的影响:


智能手机供应链如何向美国迁移?


实现将供应链向美国的转移,很重要的一点是要发挥好集聚效应。聚集公司能够从劳动力和供应商一侧得到很好的收益。当更多的供应商在同一地区聚集的时候,协同效应将会新增,这将使得供应链变得有效和富有竞争性。在过去的25年,这个智能手机的供应链聚集地一直在我国。


报告指出,将最后的装配部分迁移到美国将会是一个重要过程,将会开启供应链的转移。装配部分可以吸引零部件供应商。关于非半导体部件,供应商更希望能够靠近装配端,从而在设计期间就能够供应更好的服务以及响应速度。预计装备部分将会给美国带来35-40万个工作岗位。但同时,报告也指出,装配部分因为劳动力成本较高,有可能抑制美国装配水平的提升。


关于智能手机产业链的其他关键的环节,例如内存、显示和电池,现在已经能够实现高度自动化生产过程,这在美国能够较为容易的实现。在这方面大部分的公司来自韩国、日本和台湾地区。假如美国对其采取足够的激励政策(比如财税优惠和政府补贴等),这些公司会有意愿在美国建立厂。


但报告也指出,关于存储、显示等投资高、周期长的产业,新增成本相对有限,短时间内建立新的厂可能会带来供给需求方面的压力。而关于半导体制造领域,因为可能涉及环保等方面的监管,回迁至美国的可能最小。


考虑到几十年来发生在工程和制造系统上的投资,报告认为完全将供应链转移至美国将会很昂贵。以年均1.75亿部美国销售的智能手机体量,所有的国内直接投入(不算次级材料,包括化学和原材料),将会要300-350亿美元的投资。


报告分析指出,因为可能涉及环保等方面的监管,半导体制造转移可能是最有风险的,而内存,屏幕,电池等产业链环节,在仔细考虑需求和供给后,可以执行。而关于装配部分,假如公司能够保证承诺劳动力的数量也是可行的。


什么公司将处于危险什么公司将因此获益?


报告指出,手机行业的边境税和关税调整将利于美国相关上市公司股价上涨,亚洲的半导体制造厂商(台积电、华虹),封装((ASE/SpIL)和代厂商(鸿海、Wistron,pegatron)可能会因税收政策受到影响,并且要面对来自美国竞争对手的威胁,因为像苹果这样的客户可能更愿意选择国内的厂商。


美国的IDM厂商和制造商可能会因此获益(Intel,Qorvo,TI),关于他们的客户而言,他们会带来更低的税收。美国装配厂商(FlexandJabil)同样可以从他们的亚洲竞争对手中抢占市场份额。


同时,报告预计参与原始产品设计的公司例如苹果或因产品价格上涨造成需求下降使得股价存在下跌风险。(校对/乐川)


下图是可能受到影响以及可能因此获益的公司列表


钜大特种电池工程研究院

钜大特种电池工程研究院

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